华尔街知名券商伯恩斯坦将英伟达的股票评级从“跑赢大市”调整为“与大市持平”，并将目标价从400美元大幅下调至200美元。此次评级调整并非由于公司基本面出现问题，而是由公司管理层丑闻的持续发酵所引发。目前，关于英伟达CEO黄仁勋的丑闻正在发酵，董事会已启动独立调查，报道称公司可能准备解雇他。伯恩斯坦分析师Stacy A. Rasgon指出，在新指控的背景下，董事会几乎不可能允许黄仁勋继续留任，且即使他仍在职，风险依旧存在。

尽管英伟达的股价已经降到“几乎荒谬的低估”水平，伯恩斯坦仍然强烈建议投资者暂时保持观望。公司基本面尚佳，但面临的种种不确定性让人无法判断风险的底线。

事件的导火索是上周末一篇报道中揭露黄仁勋与Alice Huang的不当关系，他随即于周日确认了此事，而董事会也立刻展开调查。随后的报告显示，黄仁勋与公司下属Kimberly Powell还存在不当关系，英伟达将对此采取行动。伯恩斯坦认为，许多CEO只因轻微原因就已被解除职务，因此在如此情形下，董事会继续支持黄仁勋的可能性微乎其微。 球友会官网

伯恩斯坦强调，此次评级的修改并不意味着对公司业务前景的悲观预测。根据最新的数据中心业务预期，2026财年营收将达到3783亿美元，并在接下来的年度内持续增长，预计2027财年为6578亿美元，2028财年有望突破9182亿美元。在每股收益方面，伯恩斯坦预计2027/2028财年的非GAAP每股盈利平均将为19.04美元。由此，目标价设定在200美元，市盈率约为11倍，较此前的21倍显著降低。

报告还指出，尽管管理层过渡期间公司的运营不会受到显著干扰，但对于接替黄仁勋的人选，现阶段仍无人选定，这将成为市场的不确定变量。伯恩斯坦用比喻说明了其中的风险：如果在厨房发现几只蟑螂，说明问题可能远比想象中严重。分析师认为当前出现的丑闻可能只是冰山一角，未来或将面临更多内部指控和潜在的政府调查，这也会带来业务方面的不确定性。

尽管市场的低买逻辑清晰，但Rasgon的直觉告诫他，目前事情的真相尚未被完全揭示。因此，伯恩斯坦选择从市场中暂时退场，以观察后续发展。 球友会官网